Le creux du cycle des écrans LCD est évident et la reprise du secteur est imminente en 2023

En examinant l'historique du cycle de l'industrie des panneaux LCD, l'industrie actuelle des panneaux LCD sort progressivement du fond et l'industrie se redressera en 2023. La logique principale est la suivante :

1) Du point de vue de la structure de l'industrie : en 2023, la concentration de l'industrie sera plus proche de celle des fabricants de panneaux chinois, la capacité de production nationale d'écrans LCD représentera plus de 60 %, la capacité de contrôler la production et le prix sera encore améliorée et la rentabilité devrait se redresser progressivement.

La raison en est que les fabricants coréens (Samsung, LG) ont terminé le retrait des lignes de production d'écrans LCD en Corée, les fabricants financés par Taiwan sont déterminés à transférer la capacité de production d'écrans LCD vers l'informatique, et l'offre industrielle et la concurrence sur le marché se sont considérablement améliorées. BOE, TCL et Huike détiennent une part de marché mondiale de plus de 60 % (CR3 devrait être de 61 à 65 %).

2) Du point de vue des prix : à partir du premier trimestre 2023, les prix des panneaux devraient augmenter et le deuxième trimestre marquera un tournant dans les bénéfices. Dans le contexte de la perte générale de l'ensemble de l'industrie LCD en 1, en s'appuyant sur les avantages de la capacité de production, les principaux fabricants d'écrans LCD de mon pays ont changé le mode de fonctionnement précédent de production et de vente complètes, et se sont transformés en un mode de production axé sur les prix du marché et basé sur les ventes, ce qui devrait ramener progressivement le prix des écrans LCD au-dessus du profit.

3) Du point de vue de la planification de la capacité de production : d'ici 2025, il n'y aura presque plus de nouvelles lignes de production d'écrans LCD dans le monde, et l'augmentation de la capacité de production sera principalement basée sur l'expansion, et le taux de croissance global sera proche de zéro. Nous prévoyons qu'au cours des trois prochaines années, l'augmentation de la capacité de production proviendra principalement de la ligne de production TCL Guangzhou T9 et de la ligne de production Shenzhen Tianma TM19, et le TCAC incrémentiel sur trois ans ne sera que d'environ 1 %.

4) Du point de vue de la demande : la tendance à la grande taille se poursuit, la demande de téléphones mobiles OLED a augmenté régulièrement et la croissance de la demande industrielle est supérieure à l'offre totale. Selon les estimations préliminaires, de 2022 à 2025, les expéditions de panneaux maintiendront un taux de croissance de 1 à 2 %, le TCAC de la demande de panneaux restera supérieur à 4 % et la croissance de la demande dépassera la croissance de la capacité.

5) Du point de vue des tendances technologiques : dans les 5 à 8 prochaines années, les écrans LCD resteront le courant dominant absolu. Les OLED seront toujours dominées par les petites tailles, tandis que les LED de grande taille nécessiteront d'énormes investissements en capital, de sorte que la menace de remplacement des OLED et des mini-LED par les écrans LCD devrait être contrôlable.

6) Du point de vue de la valorisation du secteur : le secteur dans son ensemble est actuellement sous-évalué. Selon les données historiques, le secteur des panneaux est : 1) PB est proche de 1 fois ; 2) lorsque le prix des panneaux tombe en dessous du coût au comptant, c'est souvent un signal de creux, et le creux de la valorisation est plus certain.

Pour résumer, nous pensons que le creux du cycle actuel de l'industrie des panneaux présente des caractéristiques évidentes et que la reprise de l'industrie est imminente en 2023, et les leaders des panneaux dans la reprise de l'industrie des panneaux LCD en bénéficieront considérablement.